ETF投资服务平台两广售电市场承压：广西企业联名求助，广东发出风险提醒

今年以来ETF投资服务平台，批零倒挂席卷两广，售电行业陷入大面积亏损。广东电力交易中心近日发布风险提示，一方面提出合同协商处置方案，同时启动2027年广东电力市场交易规则调整研究；广西已有9家央企下属售电企业联名提交请示，反映行业巨亏困境。

10月16日，广东电力交易中心发布《关于加强协商稳妥有序应对电力市场运行风险的提醒》（下称《提醒》），针对2027年长协开展及今年价格倒挂两大问题作出“郑重提醒”。

《提醒》披露，广东电力交易中心正会同广东中调及有关单位，研究2027年广东电力市场安排事宜，部分市场关键机制和参数可能进行较大调整优化。因此，“各经营主体开展2027年交易协商，需提高风险管控意识，密切关注电力市场政策、规则动态，审慎理性评估明年的市场边界。”

对此，业内人士分析认为，这意味着，2027年的广东售电市场规则可能面临较大变化。对于正在或即将开展2027年零售合同签约的企业来说，过去的经验可能不再适用，建议等待政策进一步明朗后再做决策。

这份风险提醒的出台，与今年广东电力市场持续承压、批零倒挂带来的行业经营危机密切相关。《提醒》提到，今年以来，受一次能源价格上涨、电力需求旺盛等因素影响，广东电力市场价格较预期有一定上升，部分市场主体经营压力有所增大，发售用各方履约风险逐步显现。

广东售电行业人士向第一财经记者介绍，自今年2月起，受国际地缘冲突影响，煤炭、天然气采购成本大幅上涨，火电发电成本抬升；叠加广东外贸订单回流拉动用电需求、新能源出力波动、机组集中检修等多重因素，广东电力现货价格大幅冲高。3至7月现货电价持续高位运行，市场出现批零倒挂，多数售电公司连续亏损。

广东电力交易中心《2026 年广东电力市场半年报告》的数据印证了行业困境：今年1至6月，广东共有202家售电公司累计盈利，298家累计亏损，亏损售电公司占比达 59.6%，接近六成。

业内人士补充，上述统计仅为电力交易系统账面亏损结果，如果叠加企业运营成本、市场开发费用，实际陷入亏损的售电公司数量还会进一步增加。

作为电力体制改革的产物，售电市场诞生于2015年中国第二轮电力体制改革。据国家能源局披露，截至2025年底全国注册售电公司已经超过5000家，实际开展业务的约3000家。2025年，售电公司代理用户交易电量约4万亿千瓦时，占全国市场交易总电量的六成。

和全国电力市场格局一致，目前广东售电主体主要分为三类，分别是发电企业旗下的发售一体售电公司、电网背景售电公司，以及独立市场化售电公司。其中，独立市场化售电公司数量最多、占比最高。

售电公司核心盈利逻辑为赚取购销价差，即通过低价从电厂批发市场购电，再以市场化价格售予工商业用户，依托价差实现收益。而今年多重外部因素冲击之下，稳定的价差体系被彻底打破，直接引发行业大面积亏损。

针对部分市场主体签订的批发、零售合同价格与当前市场价格倒挂的现状，《提醒》提出解决方案：支持双方按照“自主自愿，诚信公允”的原则，基于当前市场形势，对年内未交割的合同进行友好协商，共担风险、共渡时艰。合同双方协商一致的，可在交易系统通过变更合同或签订补充协议方式，对签约价格进行合理调整，合力抵御市场波动风险。

持续的价格波动，也催生大量合同履约纠纷。8月25日，广东就出现工商业用户起诉售电企业的合同履约诉讼。业内人士称，近段时间行业内催款通知、律师函频发，各类矛盾不断暴露。

《提醒》提醒：有关主体应坚持“因应形势变化、长期互利合作”的原则，通过友好协商方式积极化解矛盾，切勿采取过激或非理性方式。各方应共同携手，维护公平、透明、有序的市场环境，推动广东电力市场健康可持续发展。

值得注意的是，批零倒挂、售电行业大面积亏损并非广东独有的区域性问题，国内多个省份都面临相似的市场压力，广西的行业问题尤为突出。

近日，9家央企下属售电公司联合提交《关于请求采取紧急措施防范广西电力市场系统性风险的请示》，文件披露，2026年1-8月，广西售电行业累计亏损超20亿元，9月单月预计亏损超10亿元，全年亏损或将突破50亿元，头部单个售电公司年亏损超10亿元。

面对“生存危机”，请示文件提出，若当前严峻形势得不到有效干预，2026年四季度广西售电行业将出现大面积破产退市。为此，上述9家企业提出四项纾困及机制完善措施：暂缓售电侧9月份电费结算、启动批发零售电价传导机制、执行年度方案机制电量结算规则、落实零售合同有序解约。

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